肖文博士研究生、尚玉皇教授、李建勇教授《人民币离在岸价差及其波动行为：逆周期因子的视角》被人大复印报刊资料全文转载

肖文博士研究生、尚玉皇教授、李建勇教授发表于《国际金融研究》2021年第8期的《人民币离在岸价差及其波动行为：逆周期因子的视角》被人大复印报刊资料全文转载

作者简介：肖文，西南财经大学中国金融研究中心博士研究生，中国人民银行呼和浩特中心支行;尚玉皇（通讯作者），金融学博士，西南财经大学中国金融研究中心教授，博士生导师;;李建勇，经济学博士，西南财经大学中国金融研究中心教授，博士生导师。

文章简介：本文基于离在岸汇率传导机制，阐释逆周期因子对人民币离在岸价差的理论影响机制。在此基础上，本文实证检验了逆周期因子对人民币离在岸价差的作用效果。研究发现，逆周期因子通过影响商业银行外汇资产配置影响人民币离在岸价差，逆周期因子在有效抑制人民币离在岸价差的同时显著降低价差的波动幅度。在中美贸易摩擦等重大不确定性因素冲击影响下，逆周期因子对人民币离在岸价差的调节效果依然稳健。值得注意的是，逆周期因子对人民币离在岸价差的调节具有显著的非对称特征。人民币贬值情况下，逆周期因子显著缩小了人民币离在岸价差和波动幅度；人民币升值情况下，逆周期因子无助于抑制人民币离在岸价差，仅能降低价差波动幅度。鉴于此，建议我国央行进一步强化逆周期因子政策的规则化和透明化，切实发挥逆周期因子的预期引导功能。